【每日关注】 周一，央行进行800亿元7天逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。 【市场评述】 银行间资金市场--资金面较紧 周一, 早盘大行、股份制融出寥寥，午盘后，资金持续收紧，4点后仍有大量融入需求，直至尾盘仍有机构未平补头寸，前台交易系统延时。开盘，隔夜回购利率报在2.55%，7天回购利率报在2.65%，14天回购利率报在4.30%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报3.60%，较前日上行23bp；存款类机构加权利率收报2.79%，较前日下行5bp；7天回购全市场加权利率收报4.78%，较前日上行20bp，存款类机构加权利率收报2.97%，较前日下行7bp；14天回购全市场加权利率收报5.51%，较前日上行58bp，存款类机构加权利率收报4.73 %，较前日上行30bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差走阔至81bp，7天价差走阔至181bp，14天价差走阔至78bp。本周三将迎来降准释放的4000亿资金，但同时公开市场有5200亿逆回购到期，流动性变化空间较大。在此之前资金面持续保持偏紧态势，建议机构保持谨慎。若本周央行公开市场在降准后保持大幅净回笼，叠加跨月时点，则资金紧张的格局可能将持续，因此建议密切关注央行本周公开市场操作情况。 利率债市场--资金紧张带动收益率继续上行 二级市场方面，依然是资金面极度紧张带动的现券收益率上行局面。中长端金融债以高于前一日收盘价2-3bp的位置开盘，此后一路走高至收盘。五年国开180204上行7.5bp，十年国开170215上行6bp，收报4.52；国债早盘同样高开，但午后收益率趋于稳定，至收盘时，五年国债180001上行1bp，十年国债180004上行7.5bp，收报3.6。中端国债成为昨日市场上较为抗跌的品种。国债期货低开低走明显收跌，10年期债主力T1806跌0.34%，5年期债主力TF1806跌0.19%。一级市场方面，农发行进行了2年期和5年期债券招标发行。两期中标收益率均高于市场预期。可见在资金持续资金的态势下，一级热情也受到了波及。建议继续密切关注今日债市流动性情况。 信用债市场--收益率震荡上行 周一信用债市场成交清淡，收益率震荡上行。短融方面，资金面持续紧张，成交以AAA评级品种为主，基本估值加点成交，3M附近AAA评级成在4.25-4.3%附近，优质6M AAA评级约成交在4.75-4.8%附近。个券来看，剩余期限81D、AAA评级的18大唐发电SCP001成交在4.3%，高于估值23.79bp；剩余期限197D、AAA评级的18华侨城SCP001成交在4.2%，高于估值1.55bp。中票市场成交非常清淡，以剩余期限在1-3y的AAA评级品种为主，1Y AAA评级品种成交在4.5-4.7%附近，3Y 优质 AAA评级品种成交在4.5%附近。个券来看，剩余期限1.24年，AAA评级的16东航股MTN003成交在4.45%，高于估值5.19bp；剩余期限2.97年，AAA评级的16中建MTN001成交在4.5%，高于估值7.23bp。 利率互换市场--资金紧张带动收益率继续上行 周一，IRS市场成交活跃,受资金面较紧影响，IRS利率小幅上行。repo方面，早盘repo 5y成交在3.59-3.60%；repo 1y成交在3.235-3.245%。下午利率略有上行，repo 5y最高成交在3.6175%；repo 1y最高成交在3.24%。shibor方面，shibor 5y成交在4.31%点位；shibor 1y成交在4.15%一线。当日7d repo定盘在2.87，下跌67.00bps；7d dr定盘在2.80，上涨4.00bps；3m shibor定盘在4.0040，下跌1.30bps。