基金一季报:消费白马持仓分化 创蓝筹配置明显上升

【来源:证券时报网】 【发布时间:2018-04-24

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  截止4月23日,基金公司已经全部发布2018年一季报,广发证券戴康研究团队总结认为,基金一季报布局主要有以下特点:
  1、 资产配置:持股市值与基金份额上升,股票基金仓位小幅下降。
  一季度普通股票型、偏股混合型基金仓位小幅下降0.1%-0.3%,而灵活配置型基金相比Q4仓位提升13%(持股市值基本持平,仓位抬升来自于总资产下降)。主动偏股+灵活配置型基金持股份额上升1.64%,基金持股市值也相应上升1.25%。
  2、板块配置抓小放大 ,创业板中显著加仓龙头。
  18年Q1对主板、沪深300的配置比例在连续6个季度提升后首次回落,主板配置下降5%至62.4%,上证50的配置比例也下降4%至18.4% 。创业板配置连续6个季度下降后首次回升,以龙为首 向成长股漂移--创业板配置上升4%至13.9%(超配3.3%),其中创业板市值前30%公司加仓3%至8.3%,配置创下了自16年Q3以来的新高,而创业板市值后50%的公司仓位仅小幅抬升0.2%至1.8%。
  3、仓位处于历史最高最低的行业。
  18Q1仓位创2010年以来新高的板块有生物制品、稀有金属、化学纤维、电源设备,仓位处于历史仓位9/10分位以上的有医疗服务、酒店、半导体、白电等;18Q1仓位创2010年以来新低的板块有运输设备、金属制品、汽车整车,仓位处于历史仓位1/10分位以下的板块有铁路设备、电力、装饰装修等。基金超配幅度最大的行业以消费为主,低配幅度最大的行业以周期股为主。
  4、行业配置: 偏爱医药与计算机,白酒白电 持仓分化,减仓金融。
  一季度加仓幅度最大的行业是医药和计算机,减仓幅度最大的是金融,确定性溢价 下降,行业龙头股8个季度后首次减仓。TMT板块加仓计算机和传媒,而电子和通信减仓。28只消费白马股减仓、但仍超配约2倍,大众消费品加仓(医药、纺服、零售),二白 配置分化(白酒减仓、而白电仍在加仓),地产产业链加仓(房地产、家电、家具)。周期主要加仓有色(稀有金属)、化工(石油化工),减仓价格敏感型品种(煤炭、钢铁)。金融子行业全面减仓,保险减至标配,银行与券商低配超过3%。
  5、持股集中度自16年以来首次下降。
  18Q1基金前十大重仓股持股比例19.95%,相对于17Q4的24.27 %大幅降低,也是前十大持股集中度数据自16年以来首次降低。